2018年11月1日，在民營企業(yè)座談會上，習近平總書記深入分析當前民營經(jīng)濟發(fā)展遇到的困難和問題，指出大力支持民營企業(yè)發(fā)展壯大，要落實好6個方面的政策舉措，為促進民營經(jīng)濟保持發(fā)展勢頭注入了強大動力。習近平總書記強調(diào)，要解決民營企業(yè)融資難融資貴問題。 

　　可以說，民營企業(yè)融資難、融資貴問題正得到前所未有的高度關注。政府和金融監(jiān)管部門密集出臺一系列政策措施，持續(xù)優(yōu)化營商環(huán)境，有效降低民營企業(yè)稅費負擔，并積極通過全面降準、定向降準、再貸款、提高再貼現(xiàn)額度等方式，激勵金融機構(gòu)開展民企融資。 

　　政策“對癥下藥”利好民企融資，找準問題癥結(jié)，才能精準改善民營企業(yè)和小微企業(yè)的融資困境。當下，民營企業(yè)的融資現(xiàn)狀到底如何？融資難、融資貴是否有了改善？一系列相關政策出臺后，企業(yè)有哪些切實的獲得感？ 

 

　　政策力求達到“精準滴灌”效果 

　　民營企業(yè)融資難、融資貴長期存在，原因既有民營企業(yè)規(guī)模偏小、商業(yè)模式較為單一、可用作擔保和抵押的資產(chǎn)不多、經(jīng)營風險較大等問題，也與一些民營企業(yè)自身發(fā)展存在的問題有關。那么，就需要認識到問題背后的深層次原因，才能推進金融業(yè)市場化改革來化解民企融資困局。 

　　“由于在實業(yè)投資方面步伐較大，資金需求主要靠企業(yè)發(fā)債解決，遇到集中兌付時資金壓力較大。再加上這兩年民營企業(yè)再發(fā)債困難，導致流動資金緊張。不過在銀行的支持下，通過流動資金貸款，已大大緩解了企業(yè)的資金困難?！苯幊涡羌瘓F董事局主席兼總裁李興頗有感觸。 

　　公開信息顯示，去年以來，民營企業(yè)債券和信貸違約頻發(fā)。2018年前9個月，公司信用債發(fā)生違約的34家企業(yè)中有26家是民企，涉及金額552億元。其中，債務融資工具市場前9個月發(fā)生違約的15家企業(yè)中有9家是民營企業(yè)，涉及金額258億元。 

　　2018年民營企業(yè)債券違約增加幅度較大，違約頻率增加，造成金融市場、金融機構(gòu)對民企風險偏好下降。民營企業(yè)融資困難，違約頻率再增加，形成了一個循環(huán)和負向螺旋，并且相互強化。這種螺旋和情緒在股市、債市、信貸市場之間相互溢出和傳導。 

　　在此情況下，央行引導設立民營企業(yè)債券融資支持工具，希望以此穩(wěn)定和促進民營企業(yè)債券融資。在工具設立后，得到了各家金融機構(gòu)迅速響應。 

　　效果顯而易見。11月，民企債券發(fā)行創(chuàng)出年內(nèi)新高。 

　　記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，經(jīng)歷了一輪企業(yè)融資困難后，一些民企開始反思戰(zhàn)略，并自發(fā)地通過各種方法改善流動性。 

　　短貸長用是民企存在的共性問題之一，這使民企轉(zhuǎn)貸壓力很大，也是銀行需要解決的問題。另一方面，民營企業(yè)家擔憂政策缺乏連續(xù)性，銀行也同樣擔憂政策出現(xiàn)急剎車，應給企業(yè)過渡期。 

　　針對企業(yè)、銀行的顧慮，2018年以來，一系列促進民營企業(yè)發(fā)展的政策陸續(xù)出臺。其中鼓勵信貸傾斜、建立考核激勵和容錯機制、設立民營企業(yè)債券融資支持工具、建立紓困基金等措施均是針對民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難、融資貴問題。央行行長易綱將其概括為“三支箭”，即信貸支持、債券融資支持工具和股權(quán)融資支持工具。 

　　貨幣政策方面，2018年央行4次降低法定存款準備金率，釋放資金合計3.65萬億元，同時還運用MLF提供流動性新增1.76萬億元，以更好地支持實體經(jīng)濟，使經(jīng)濟周期性所產(chǎn)生的一些收縮效應得到緩解。 

　　針對民營企業(yè)面臨的“融資高山”，2018年11月7日，中國人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在接受采訪時提出，初步考慮對民營企業(yè)的貸款要實現(xiàn)“一二五”的目標，即在新增的公司類貸款中，大型銀行對民營企業(yè)的貸款不低于1/3，中小型銀行不低于2/3，爭取3年以后，銀行業(yè)對民營企業(yè)的貸款占新增公司類貸款的比例不低于50%。 

　　“信心比黃金更重要”。監(jiān)管層長短相濟，頻施“組合拳”，助民營企業(yè)信用擴張落到實處，讓市場主體增強了信心。 

　　全國工商聯(lián)多次推動民營企業(yè)和金融機構(gòu)的信息互通，助推民營企業(yè)解決融資難、融資貴，促進民營經(jīng)濟發(fā)展。2018年9月4日，中國人民銀行與全國工商聯(lián)在京共同召開民營企業(yè)和小微企業(yè)金融服務座談會，深入了解小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、融資等情況，聽取企業(yè)對融資難融資貴問題及有關政策措施的意見建議，引導金融機構(gòu)進一步加大政策落實力度，全面提高金融服務小微企業(yè)的效率和水平。 

　　“民營企業(yè)、小微企業(yè)等重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務有邊際改善，呈量增、價降、面擴、回暖的特點。”央行最新發(fā)布的2018年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告顯示，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具在發(fā)揮引導作用、支持和改善小微企業(yè)、民營企業(yè)融資環(huán)境方面取得較好成效。 

 

　　金融機構(gòu)和企業(yè)需雙向發(fā)力 

　　前期部分企業(yè)有高負債、盲目擴張的經(jīng)營慣性，隨著近兩年中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進，再疊加外部環(huán)境變化，股市大幅波動，前期的經(jīng)營慣性“讓我們栽了大跟頭，是時候好好反思一下了”，是一些企業(yè)家的最大感受。 

　　“解決民營企業(yè)、小微企業(yè)融資難，需要金融機構(gòu)和企業(yè)雙向發(fā)力?！毖胄懈毙虚L潘功勝指出，一些企業(yè)在發(fā)展過程中，因拋棄主業(yè)、過度融資等因素陷入困境。因此，未來企業(yè)在審慎經(jīng)營、依法經(jīng)營、合規(guī)經(jīng)營、誠信經(jīng)營，以及提高專業(yè)化能力和水平上還有很長的路要走。 

　　“小微企業(yè)出現(xiàn)風險，重要因素之一是在經(jīng)濟上行時，拿到貸款，沒有專注主業(yè)，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，而是進行了房地產(chǎn)等高風險的投資，因而出現(xiàn)投資風險。而經(jīng)濟進入下行時，主業(yè)出現(xiàn)困難，投資回報沒那么快，就容易出現(xiàn)流動性問題?！泵裆y行蘇州分行行長曹亮坦言。 

　　江蘇省工商聯(lián)副主席周潔也指出，現(xiàn)在民營企業(yè)家對市場有困惑。由于市場更加成熟、競爭對手增加、全球化等因素，民營企業(yè)賺錢更難，部分民營企業(yè)家拿錢去炒房而非投入生產(chǎn)。 

　　浙江振石集團股份有限公司董事長張毓強說起部分民營企業(yè)，尤其是做實體的民營企業(yè)，必須依靠技術(shù)研發(fā)，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展，而不是一味地向銀行要錢。 

　　民營企業(yè)的經(jīng)營情況和融資狀況受到各方關注，金融業(yè)加大對民企有效的金融支持，解決民企融資難融資貴問題，幫助民企紓困解難，一些企業(yè)已經(jīng)切身感受到了變化。 

　　“去年下半年，我們的貸款利率沒有繼續(xù)上升?！蹦臣徔椘髽I(yè)總經(jīng)理說，銀行貸款手續(xù)費高的現(xiàn)象最近也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。 

　　一系列減負降本、金融扶持實體經(jīng)濟的組合拳出臺，民營企業(yè)的感受最明顯?！艾F(xiàn)在每天都會接到銀行負責人的電話，讓我推薦優(yōu)質(zhì)的民營企業(yè)，國家對民營企業(yè)支持有力度，讓企業(yè)感到溫暖?！鄙虾３隹谏唐菲髽I(yè)協(xié)會會長馮鄭州表示，融資難、融資貴問題的確得到了緩解。 

　　地方工商聯(lián)積極推動銀企合作交流。日前，浙江省工商聯(lián)與人民銀行杭州中心支行簽署《優(yōu)化民營企業(yè)金融服務合作框架協(xié)議》，未來，雙方將共同促進銀企對接，增進銀企合作，疏通政策傳導機制，共同幫扶民營企業(yè)解決融資難題。 

　　為引導金融機構(gòu)進一步加大對民營和小微企業(yè)的金融支持力度，提高金融服務能力和水平，四川省工商聯(lián)與工商銀行四川省分行、中國銀行四川省分行等6家金融機構(gòu)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，為民營企業(yè)授信4200億元。 

　　政策效應也在持續(xù)釋放。中國銀行“20條”、中國工商銀行“10條”、中國農(nóng)業(yè)銀行“22條”……銀行業(yè)金融機構(gòu)紛紛以實際行動助力民營經(jīng)濟和小微企業(yè)發(fā)展。 

　　大型銀行在服務民企方面具有客群覆蓋面廣、資金成本較低等優(yōu)勢。例如，建設銀行發(fā)揮近2萬個大企業(yè)客戶的基石作用，借助其平臺、渠道、信用、鏈條優(yōu)勢，將金融活水從“雙大”（大行業(yè)、大企業(yè)）向小微企業(yè)引流。創(chuàng)新供應鏈網(wǎng)絡銀行服務，通過信用轉(zhuǎn)換和交易增信，實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)鏈條上下游小微企業(yè)的融資服務。建設銀行目前已與630多家核心企業(yè)合作，累計向2.47萬家鏈條企業(yè)發(fā)放近4500億元網(wǎng)絡供應鏈信貸資金，其中80%的企業(yè)是小微企業(yè)。 

　　銀保監(jiān)會普惠部副主任張金萍介紹，據(jù)初步統(tǒng)計，五大行和郵儲銀行2018年四季度新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款利率比2018年一季度降低1個多百分點。各銀行機構(gòu)精準核算成本收益，主動向小微企業(yè)讓利。銀行通過新模式、新產(chǎn)品，用現(xiàn)代化手段降低經(jīng)營成本，拓展了降低小微企業(yè)貸款成本的空間。 

　　大行在發(fā)揮領頭雁的作用，股份制銀行也迎頭趕上。破解中小微企業(yè)融資難題還可以借助金融科技的力量。平安銀行運用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了一個供應鏈應收賬款融資平臺，引入大數(shù)據(jù)、人工智能推出中小微企業(yè)征信數(shù)據(jù)信用貸，可以通過金融科技完善企業(yè)信用體系，降低風險管理成本，化解中小微企業(yè)融資遇到的問題。 

　　各地農(nóng)商行服務民營企業(yè)力度也在不斷增強。浙江飛天光電股份有限公司工作人員辦理當?shù)剞r(nóng)商行新推出的“小微續(xù)貸通”業(yè)務，用時不到5分鐘，這筆1650萬元的周轉(zhuǎn)貸款就辦理完成。企業(yè)負責人算了一筆賬，原來周轉(zhuǎn)這筆貸款至少需要3天，不僅有風險，利息少說也要5萬多。而這項新業(yè)務不僅安全，也沒有額外收費。 

　　銀企信息不對稱一直以來是民營企業(yè)融資難、融資貴、融資慢的重要原因。金融融資決策所需涉企數(shù)據(jù)多頭管理，收集成本高，且數(shù)據(jù)真實性很難保障。還存在企業(yè)數(shù)據(jù)可信度問題，使得及時精準對接難。 

　　對此，重慶市大數(shù)據(jù)發(fā)展局會同相關部門建立了重慶市民營企業(yè)小微企業(yè)融資大數(shù)據(jù)服務平臺——數(shù)字重慶·渝快融?！耙郧拔覀円谫Y，至少需要一個月左右，但是現(xiàn)在通過該平臺，融資時間縮短約一半，效率提高了好幾倍?！眱?yōu)積付科技有限公司CEO婁方帝說。 

　　此外，據(jù)記者了解，針對民營企業(yè)缺乏土地、房屋等抵押物的情況，銀行還以收費權(quán)、股權(quán)、股東保證等靈活多樣的抵押擔保方式，增加外部機構(gòu)認證，為民營企業(yè)提供綜合金融服務方案，滿足企業(yè)的融資需求。多層次資本市場為民企“加油助力”事實上，解決民營企業(yè)融資難、融資貴問題，不僅需要銀行的努力，更需要多方協(xié)作。當前，企業(yè)的銀行貸款間接融資占比太高，業(yè)內(nèi)普遍需要努力發(fā)展如股權(quán)融資等方式，依靠多層次資本市場，直接和間接融資結(jié)合，投貸聯(lián)動，從而更加高效地解決企業(yè)融資問題。 

　　日前，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于加強金融服務民營企業(yè)的若干意見》（下稱《意見》）?！兑庖姟诽岢隽艘粩堊优e措支持民營企業(yè)融資紓困，包括加快實施民營企業(yè)債券融資支持工具和證券行業(yè)支持民營企業(yè)發(fā)展集合資產(chǎn)管理計劃。研究支持民營企業(yè)股權(quán)融資，鼓勵符合條件的私募基金管理人發(fā)起設立民營企業(yè)發(fā)展支持基金。支持資管產(chǎn)品、保險資金依法合規(guī)通過監(jiān)管部門認可的私募股權(quán)基金等機構(gòu)，參與化解處置民營上市公司股票質(zhì)押風險。 

　　對民營企業(yè)紓困整體來看有兩條重要舉措，一項是幫助民企發(fā)債，一項是緩解民營上市公司的股權(quán)質(zhì)押風險。 

　　幫助民營企業(yè)發(fā)債方面，央行創(chuàng)設了債券融資支持工具，這個工具類似于給債券投資人提供一個保險，目前已經(jīng)啟動。據(jù)央行副行長潘功勝介紹，如果初期提供的初始資金大概是100億元，按照1：8的杠桿比例測算，初期可能會形成800億元的規(guī)模。 

　　化解處置股權(quán)質(zhì)押風險方面，據(jù)中金公司統(tǒng)計，金融機構(gòu)成立的紓困類產(chǎn)品金額達到2533.5億元，涉及到5家保險公司、20家證券公司、1家資管公司和7家其他金融機構(gòu)。 

　　具體到保險資金，已有國壽資產(chǎn)等10家保險資產(chǎn)管理公司完成專項產(chǎn)品的設立前登記。其中，5單專項產(chǎn)品已經(jīng)落地。 

　　目前，股權(quán)質(zhì)押風險化解已取得一定成效。 

　　證監(jiān)會通過深化改革，增強金融服務實體經(jīng)濟能力，提高直接融資比重，不斷完善多層次資本市場體系，為不同類型、不同階段的中小微企業(yè)提供了多渠道的股權(quán)融資。 

　　目前，上海證券交易所正式發(fā)布實施“設立科創(chuàng)板并試點注冊制”相關業(yè)務規(guī)則和配套指引，科創(chuàng)板的推出比預期中要來得快，并將在服務科創(chuàng)型企業(yè)方面發(fā)揮重要作用。 

　　值得關注的是，針對科創(chuàng)板的功能定位和上市企業(yè)特點，上海證券交易所作出了針對性和差異化的上市制度安排，以滿足在關鍵領域通過持續(xù)研發(fā)投入已突破核心技術(shù)或取得階段性成果、擁有良好發(fā)展前景的各類科創(chuàng)企業(yè)上市需求。 

　　債券市場在服務民營企業(yè)方面同樣發(fā)揮了重要作用。比如，交易所債券發(fā)行方式不斷豐富，品種更加多樣，特別是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債、綠色公司債、可交換債和可續(xù)期債等產(chǎn)品的推出，為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了更加便捷高效的融資渠道。 

　　隨著近年來的系統(tǒng)性改革，資本市場功能逐步完善，未來有望通過進一步改革持續(xù)激發(fā)市場活力。 

 

　　多方協(xié)力打造良好金融生態(tài)環(huán)境 

　　在民營企業(yè)座談會上，關于紓困民營企業(yè)融資方面，習近平總書記強調(diào)，地方政府加以引導，對符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級方向、有前景的民營企業(yè)進行必要財務救助。省級政府和計劃單列市可以自籌資金組建政策性救助基金，綜合運用多種手段，在嚴格防止違規(guī)舉債、嚴格防范國有資產(chǎn)流失前提下，幫助區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)龍頭、就業(yè)大戶、戰(zhàn)略新興行業(yè)等關鍵重點民營企業(yè)紓困。 

　　記者梳理發(fā)現(xiàn)，2019年地方政府工作報告將金融支持小微企業(yè)和民營企業(yè)以及緩解小微企業(yè)融資難問題列為工作規(guī)劃的重點。其中，新設政策性融資擔?；鸷图偫Щ鹨约鞍l(fā)展民營銀行、社區(qū)銀行等地方金融機構(gòu)等成為諸多地方政府政策清單的重要選項。與此同時，為了從根本上提升地方金融支持實體經(jīng)濟的力度，多地政府也提出因地制宜推動當?shù)亟鹑诟母铩?/span> 

　　在諸多政策規(guī)劃中，設立政策性融資擔?；?、民營企業(yè)發(fā)展基金、紓困基金等成為不少地方政策的重要選項。 

　　如天津市提出，安排100億元的再貸款和再貼現(xiàn)資金、100億元的常備借貸便利資金，專項用于支持地方金融機構(gòu)增加對民營企業(yè)的信貸投放，設立50億元的融資擔保發(fā)展基金、100億元的民營企業(yè)發(fā)展基金、100億元的民營企業(yè)紓困基金，為符合經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級方向、有前景的民營企業(yè)提供融資服務和流動性支持。湖北省提出，設立100億元上市公司紓困基金，籌集100億元擔保再擔保資金，更好發(fā)揮政府引導基金的撬動作用。海南省也提出，設立重點產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展、中小微企業(yè)融資擔保和企業(yè)紓困基金，再造融資擔保體系。 

　　2018年下半年，已有部分省市設立了一些政策性基金，而在今年，這些基金的規(guī)模有望再次擴大。如上海市提出，將中小微企業(yè)政策性融資擔?；鸬囊?guī)模逐步擴大到100億元，幫助企業(yè)有效緩解準入難、融資難等問題。湖南省通過融資貸款、戰(zhàn)略投資等方式密集為民企注入流動性，包括拓維信息、克明面業(yè)、楚天科技等在內(nèi)的上市民企已獲得支持。 

　　拓維信息發(fā)布公告說，該公司實際控制人李新宇近日與湖南信托簽訂信托貸款合同，湖南信托受長沙銀行、長沙市國有資本投資運營集團有限公司、長沙市高新開發(fā)區(qū)麓谷創(chuàng)業(yè)服務有限公司三方共同委托，擬向李新宇提供融資資金支持，首期信托資金借款1億元。 

　　根據(jù)克明面業(yè)的公告，經(jīng)克明面業(yè)、南縣克明食品集團與湖南財信金融控股集團有限公司下屬的湖南省資產(chǎn)管理有限公司協(xié)商，湖南資產(chǎn)管理擬受讓克明食品集團持有的部分克明面業(yè)股份，參與上市公司治理、促進上市公司產(chǎn)業(yè)協(xié)同和升級優(yōu)化。同時，湖南資產(chǎn)管理將充分利用湖南財信金控全金融牌照業(yè)務優(yōu)勢，為克明面業(yè)在產(chǎn)業(yè)整合及并購重組等業(yè)務發(fā)展方面提供全面支持和協(xié)作。 

　　為緩解民營企業(yè)融資難融資貴問題，江西將對還款積極、帶動就業(yè)能力強、創(chuàng)業(yè)項目好的借款個人和小微企業(yè)，提供累計不超過3輪創(chuàng)業(yè)擔保貸款扶持；對高層次人才創(chuàng)辦的符合條件的小微企業(yè)，貸款額度100萬元以內(nèi)的免除擔保、反擔保，直接給予貸款。 

　　政策措施的出臺是關心支持民營企業(yè)發(fā)展的第一步，關鍵在于抓落實。各地還要進一步積極作為、靠前服務，在狠抓政策落實中見真章，使優(yōu)惠政策落到實處，有效解決民營企業(yè)融資難、融資貴。從長遠看，民營企業(yè)需要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展質(zhì)量和效益，從追求規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向追求價值創(chuàng)造，提高投資收益率。 

（責任編輯 遲明霞）